10月29日，捱过中石油申购之后，短期市场利率开始集体俯冲，场面甚为壮观。

　　是日，Shibor短期品种暴跌，隔夜品种利率跌至2.9014，下跌562.68个基点；一周品种为2.9373，下挫714.51个基点；而两周品种利率更是暴跌1059.48个基点，达到2.9838。

　　市场仿佛一下子回归平静。然而，在大盘股回归的轮番“折磨”下，银行间市场已经持续“高烧”，在市场人士眼中，这种短期的的平静并不能抚平数月以来的“创伤”。

　　“流动性紧张的局面有些好转，但今天好像大部分的机构只能借到明天。”10月29日下午，一家上市银行资金部投资经理告诉记者，“机构依然倾向于持有现金等待下一个冲击”，不愿意拆出长期资金。

　　持币为王

　　对于机构持币惜购的举动，货币当局似乎有所预备。央行发布公告称，10月30日将发行1年期央行票据，最高发行量20亿元。

　　“因为大家都不再愿意参与央票投标，目前的央票发行量和发行利率只具有象征意义。”一位市场交易员如是说。

　　其实，“持币为王”在近期的一级市场表现得淋漓尽致——先是农发行金融债流标一半，再者国开行金融债延期发行。这是流动性紧张最明显的表现，“因为流动性紧张，银行机构肯定是先减持债券，在从一级市场不再买债，持现金等待下一个冲击。”前述投资经理称，同时，争取其他银行的拆借授信和争取存款。

　　多位市场人士向记者证实，在近期流动性结构性趋紧中，小银行首当其冲，流动性压力很大。“一些小机构不得不借新还旧。”前述交易员充满担忧。

　　遇到流动性紧张的情形，中小银行只能通过同业拆借、债券回购、资产转让、再贷款、拉存款等方式解决，也即资金来源多元化。国泰君安银行业分析师伍永刚称，在资金面趋紧的情况下，商业银行首先会加大吸收存款的力度，像下达存款指标这样绝迹多年的手段开始被一些银行重新启用，并加大对存款业务的奖励措施等等；其次，进行同业存款转让，批发存款，包括从邮储获得协议存款。

　　但“现在除了不增持债券外，其他措施可能见效都不大。”前述资金部人士直言。